Ребалансирането представлява процес, при който портфолиото се връща към целевото разпределение на активите , ако се е отклонило от него. Основната идея е, че поддържането на стабилна комбинация от класове активи (обикновено акции и облигации) спомага за управлението на риска на желаното ниво.
Това се осъществява чрез прехвърляне на средства от активи с по-висока доходност към такива с по-ниска доходност. Макар този подход да изглежда контраинтуитивен, ребалансирането позволява на инвеститорите да „купуват на ниски цени“ и да „продават на високи“.
Пример
Притежавате два фонда (фонд А и фонд Б), които могат да бъдат взаимни фондове , индексни фондове или борсово търгувани фондове (ETF) . Разполагате с портфолио от €10,000 и сте избрали равномерно разпределение на активите – по €5,000 във всеки фонд, или 50% за всеки.
С времето стойността на фонд А се увеличава до €6,000, докато фонд Б намалява до €4,000. Това променя разпределението на активите ви на 60/40 вместо първоначалното 50/50.
За да възстановите баланса, прехвърляте €1,000 от фонд А към фонд Б. След тази корекция разпределението на активите отново става 50/50.
Различните подходи за ребалансиране
Има различни подходи за определяне на момента за ребалансиране на портфолиото ви:
-
Според календарен график
Можете да планирате ребалансирането на портфолиото си на определена дата всяка година, например в началото на годината, на рождения си ден или веднъж на всеки две години. -
При отклонение с определен абсолютен процент
Ако целевото разпределение на активите е, например, 60% акции и 40% фиксиран доход, и сте задали праг от ±5%, ще ребалансирате, когато портфолиото достигне (65% акции / 35% фиксиран доход) или (55% акции / 45% фиксиран доход). -
При отклонение с определен относителен процент
Ако целевото разпределение на акциите е 60%, разделено на 40% местен пазар и 20% международен, и прагът за ребалансиране е ±25%, ще ребалансирате международния компонент, ако неговото разпределение се отклони с повече от ±5% (25% от 20%). -
При отклонение с определена сума
Например, ако държите €6000 в акции и €4000 във фиксиран доход, и прагът ви е ±€1000, ще ребалансирате, когато някой от компонентите се отклони с €1000 или повече от целевото разпределение на 60% акции и 40% фиксиран доход. -
При нови вноски или тегления
При целево разпределение от 60% акции и 40% фиксиран доход, ако държите €7000 в акции и €3000 във фиксиран доход и добавите €1000 към портфолиото, ще инвестирате цялата сума във фиксиран доход. Това ще доведе до разпределение от 64% акции и 36% фиксиран доход, минимизирайки разходите за транзакции, усилия и данъци.
Съвет: Използването на калкулатор за ребалансиране на портфейла може да улесни процеса и да покаже как най-добре да разпределите новите вноски или тегления между активите.
Може да ползвате и нашата електронна таблица за проследяване на инвестициите.
Други съображения
При ребалансиране на портфолиото е важно да вземете предвид транзакционните разходи. Тъй като всяка транзакция може да генерира разходи, много инвеститори предпочитат да изчакат, докато портфолиото им премине значителен праг на отклонение (било то в проценти или в абсолютна стойност), преди да предприемат действия.
Освен това, “продаването на печелившите” и “купуването на губещите” може да бъде емоционално предизвикателно за някои инвеститори. За да избегнете влиянието на емоциите, можете да определите конкретна дата за ребалансиране, като например рождения си ден или датата за подаване на данъци.
Ако този процес ви се струва труден, разгледайте възможността за инвестиране в целеви пенсионни фондове , като тези на Vanguard. Те автоматично ребалансират активите, когато е необходимо, за да поддържат последователно разпределение.
Честотата, с която проверявате портфолиото си за отклонения от целевото разпределение, също може да окаже влияние върху резултатите от ребалансирането. Редовното следене помага за по-добро управление на риска и потенциално подобряване на дългосрочната възвръщаемост.
Алтернативни подходи
Ако сте загрижени за ребалансирането на портфолиото си в условията на продължителен лош пазар, можете да обмислите следните модификации на стандартните методи за ребалансиране:
-
Поддържане на минимално ниво на облигации
Задайте фиксирана минимална сума за облигациите в портфолиото си. Ако стойността на облигациите падне под тази сума, спрете да прехвърляте средства от облигации към акции. Това гарантира, че ще имате защитен капитал, независимо от движенията на пазара. -
Ребалансиране само от акции, но не в акции
В този случай прехвърляте средства само от акции към други класове активи (например облигации или парични средства), когато акциите надхвърлят целевото си разпределение. Това ви позволява да намалите експозицията си към акциите, без да добавяте допълнителен риск, като инвестирате обратно в тях по време на спадове.
Тези стратегии могат да помогнат за управление на риска в периоди на продължителна несигурност на пазара, като същевременно ви позволяват да запазите част от капитала си защитен.
Оценка на промените в разпределението на активите
Нормалните пазарни колебания рядко изискват ребалансиране, тъй като малки отклонения не променят значително разпределението на активите. Например, за портфолио с разпределение 50/50, изместване с 1% в баланса би изисквало 4% разлика в движението на цените на акциите спрямо облигациите.
Други разпределения на активи са дори по-малко чувствителни:
- 70/30 или 30/70 изискват около 5% промяна,
- 80/20 или 20/80 изискват около 6% промяна,
- 90/10 или 10/90 изискват значителна промяна от 11%.
Пример:
Да предположим портфолио от €10,000 с разпределение 60/40. След спад от 10% на фондовия пазар:
- Стойността на акциите ще спадне от €6,000 на €5,400 (т.е. €6,000 × 0,9).
- Облигациите ще останат на стойност €4,000.
Новото разпределение ще бъде:
Това представлява отклонение от 2.55% спрямо целевото разпределение.
Такъв малък спад вероятно няма да изисква ребалансиране, освен ако не сте задали по-нисък праг за отклонение.
Източник: